Levered vs Unlevered უფასო ფულადი ნაკადები

ფულადი სახსრების მოძრაობა უზრუნველყოფს ფირმას იმის მითითებით, თუ რა თანხა აქვს ბიზნესს საწარმოსა და ბონდის მფლობელებს შორის განაწილებისთვის. ფულადი სახსრების უფასო მოძრაობა ძირითადად გამოითვლება საოპერაციო საქმიანობიდან ფულადი ნაკადების დამატებით ინვესტიციური საქმიანობიდან ფულადი ნაკადების დამატებით. ფულადი სახსრების მოძრაობის ორი ფორმა არსებობს, რომლებიც ამ სტატიაში განიხილება; ფულადი სახსრების თავისუფალი ფულადი ნაკადისა და თავისუფალი ფულადი სახსრების ნაკადისგან. მნიშვნელოვანია გვესმოდეს, თუ რა განსხვავებაა ამ ორს შორის, რადგან ის ნათელ სურათს მოგვცემს, თუ რომელ წყაროებს იყენებს კომპანია სახსრების მოსაგროვებლად. მათი განსხვავების გაცნობიერებას ასევე შეუძლია დაეხმაროს კომპანიის ფულადი სახსრების დეკლარაციის შეფასებას და ფირმის საოპერაციო, დაფინანსებას და ინვესტიციების განხორციელებას.

უფასო ფულადი ნაკადები

უფასო ფულადი სახსრების მოძრაობა ეხება თანხის ოდენობას, რომელიც დარჩენილია მას შემდეგ, რაც დავალიანება და პროცენტი გადაიხადეს. კომპანიისთვის მნიშვნელოვანია განსაზღვროს მისი ფულადი სახსრების მოძრაობა, რადგან ეს არის ის თანხა, რომელიც დარჩენილია დივიდენდის დაფარვისთვის, ხოლო გაფართოება გეგმავს უფრო მეტი დავალიანების მიღებას და ზრდის ინვესტიციებს. უფასო ფულადი სახსრების მოძრაობა გამოითვლება როგორც;

უფასო ფულადი სახსრების მოძრაობა = თავისუფალი ფულადი სახსრების მოძრაობა - პროცენტი - ძირითადი დაფარვები.

უფასო ფულადი სახსრების მოძრაობა ყურადღებით აკვირდება ბანკებს და ფინანსურ ინსტიტუტებს, რადგან ეს იმის მაჩვენებელია, რომ ფირმა შეუძლია ფინანსურად დარჩეს მისი ვალდებულებების შესრულების შემდეგ. ფულადი სახსრების გადინება ხელს შეუწყობს იმ ფირმებს შორის, რომლებიც ეკონომიკურად კარგია, და იმ ფირმებს შორის, რომლებიც ვერ ასრულებენ თავიანთ სავალო ვალდებულებებს (წარუმატებლობის მაღალი რისკის მაჩვენებელია).

Unlevered უფასო ფულადი ნაკადები

დაუმოწმებელი ფულადი სახსრების მოძრაობა ეხება იმ თანხების რაოდენობას, რომელიც კომპანიას აქვს პროცენტის გადახდამდე და სხვა ვალდებულებების შესრულებამდე. გაურკვეველი ფულადი ნაკადები აღინიშნება ფირმის ფინანსურ ანგარიშგებაში და წარმოადგენს იმ სახსრების იმ ასახვას, რომელიც ხელმისაწვდომია სხვა ოპერაციებისთვის, სანამ ვალდებულებების შესრულება მოხდება. Unvevered უფასო ფულადი ნაკადები გამოითვლება როგორც;

თავისუფალი ფულადი სახსრების მოძრაობა = EBITDA - Capex - საბრუნავი კაპიტალი - გადასახადი.

გაურკვეველი ფულადი ნაკადები არ იძლევა ფირმის ფინანსური მდგომარეობის რეალისტურ სურათს, რადგან იგი არ აჩვენებს ფირმის სესხის ვალდებულებებს და ამის ნაცვლად აჩვენებს ფულადი სახსრების რაოდენობას, რომელიც რჩება საოპერაციო საქმიანობისთვის. კომპანიები, რომლებიც უაღრესად ბერკეტიანია (აქვთ დიდი ვალი), ზოგადად აფიქსირებენ ფულადი სახსრების მოძრაობის შესახებ. ამასთან, ინვესტორებმა, ფინანსურმა ინსტიტუტებმა და დაინტერესებულმა პირებმა უფრო მეტი ყურადღება უნდა მიაქციონ ფირმის იძულებით გადაადგილებულ ფულადი სახსრების მოძრაობას, რადგან ეს გვიჩვენებს დავალიანების იმ დონეს, რომელიც წარმოადგენს გაკოტრების რისკის მძლავრ მითითებას.

Levered vs Unlevered უფასო ფულადი ნაკადები

Levered და unvevered უფასო ფულადი ნაკადები არის კონცეფციები, რომლებიც გამომდინარეობს ტერმინისგან თავისუფალი ფულადი ნაკადისგან. უფასო ფულადი სახსრების მოძრაობა გვიჩვენებს იმ თანხების რაოდენობას, რომლებიც დარჩენილ იქნა დავალიანების და პროცენტის გადახდის შემთხვევაში. დაუგეგმავი ფულადი ნაკადი არის თანხის ოდენობა, რომელიც დარჩა პროცენტის დაფარვამდე. უფასო ფულადი სახსრების გადინება უფრო კონკრეტული რიცხვია ფირმის შეფასებისას, რადგან სესხის დონე მნიშვნელოვანია კომპანიის გაკოტრების რისკის გასაგებად. რაც უფრო მცირეა ის უფსკრული, რომ კომპანიას აქვს ფულადი სახსრების ამოღება და გაჟღენთილი ფულის ნაკადს შორის, მით უფრო მცირე თანხაა, რომელიც ფირმამ დატოვა, რაც არ არის საჭირო სავალო ვალდებულებების შესასრულებლად. ამრიგად, უფრო მცირე უფსკრული შეიძლება ნიშნავს, რომ კომპანია ფინანსური რისკის ქვეშ იმყოფება და უნდა გადადგას ნაბიჯები მათი შემოსავლის გასაზრდელად ან დავალიანების დონის შემცირების მიზნით.

Შემაჯამებელი:

სხვაობა Levered და Unlevered უფასო ფულადი ნაკადს შორის

• იძულებითი ფულადი სახსრების გადინება ეხება იმ თანხის რაოდენობას, რომელიც დარჩენილია სესხის და პროცენტის დაფარვისთანავე. იგი გამოითვლება როგორც; უფასო ფულადი სახსრების მოძრაობა = თავისუფალი ფულადი სახსრების მოძრაობა - პროცენტი - ძირითადი დაფარვები.

• გამოუყენებელი უფასო ფულადი სახსრების მოძრაობა ეხება იმ თანხის ოდენობას, რომელიც კომპანიას აქვს პროცენტის გადახდამდე და სხვა ვალდებულებების შესრულებამდე. იგი გამოითვლება როგორც; დაუყოვნებელი ფულადი სახსრების მოძრაობა = EBITDA - Capex - საბრუნავი კაპიტალი - გადასახადი.

• იძულებითი ფულადი სახსრების გადინება უფრო კონკრეტული რიცხვია ფირმის შეფასებისას, რადგან სესხის დონე მნიშვნელოვანია კომპანიის გაკოტრების რისკის გასაგებად.